주식투자 코스톨라니의 충고 기회를 상상하라

주식의 신이라 불리던 유대인 투자가의 마지막 책 뜨겁게 사랑하고 차갑게 다루어라는 저자의 경험을 이야기합니다. 자신의 경험을 통해 후배들에게 진정한 충고의 메시지를 주고 있는데 기회를 상상하라는 의미가 참 좋습니다.

 

돈, 뜨겁게 사랑하고 차갑게 다루어라

 

앙드레 코스톨라니(Andre Kostolany) 헝가리 유대인 출신 투자가로 유럽의 워런 버핏, 주식의 신으로 불리며 여러 가지 명언과 저서를 남겼습니다. 이 책은 그가 93세에 쓴 책(1999년 2월)으로 책이 출판되고 9월 생을 마쳤습니다.

 

 

앙드레의 유명 명언들

• 일단 우량주 몇 종목을 산 다음, 수면제를 먹고 몇 년 동안 푹 자라
• 이자율 낮으면 이것저것 생각하지 말고 다이빙처럼 주식시장에 점프하라
• 개(주식가치)를 데리고 산책을 나갈 때, 개가 주인(기업가치) 보다 앞서거니 뒤서거니 할 수는 있어도 주인을 떠날 수는 없다. (코스톨라니의 개)
• 단기간에 부자가 되는 3가지 방법이 있다. 부유한 배우자를 만난다. 유망한 사업 아이템을 찾는다. 주식투자를 한다.

 

코스톨라니의 개의 의미

산책을 하는 개와 남자

개는 항상 주인보다 산책을 하는 대부분 시간 동안 앞서 달려가다 멈춰서 주인을 돌아봅니다. 잠시 기다리다 주인이 다가오면 다시 달려가고 그러다 주인과 거리가 너무 멀어졌다 생각되면 주인에게 달려와 지나치는 일을 반복합니다.

 

그렇게 그들이 산책을 마치고 돌아왔을 때 주인이 산책한 거리는 1km, 개가 산책한 거리는 앞서다 돌아오기를 반복하게 되어 4km를 뛰었습니다.

 

여기서 주인은 경제(경기)이고 개는 주식 시장입니다. 경제가 상승과 하락을 통해 우상향 한다면, 주식은 하락과 상승을 그 보다 수백 배 더 합니다. 하지만 장기적으로 같은 목표 지점에 도착하게 된다는 아주 멋진 비유입니다.

 

 

책의 주요 내용

주요 4가지 키워드는 "생각하라", "공급과 수요 법칙", "금리를 주시하라", "달걀"입니다.

 

중개인(주식 중개인, 시장 형성자, 중개인)은 매상만을 생각하고 수수료로 돈을 번다. 주식투자로 돈을 버는 사람이 아니다. 머니 매니저(펀드매니저, 자산관리사) 중개인과 비슷, 투자 성공률이 높지 않다. 시장을 예측할 수 있는 사람이 얼마 없기 때문이다. 80여 년간 증권계에 있었지만 성공한 단기 투자자는 본 적 없다. 은행과 중개인들은 고객을 단기 투자자로 만들기 위해 별의별 수간을 다 쓴다.

전문가라는 사람들에 대한 평가로 그들의 조언을 무시하라는 충고입니다. 목적이 다르기 때문에 방향도 다르다는 의미 같습니다.

 

장기 투자자는 주식시장의 마라토너로 우량 주식과 여러 종목, 여러 나라에 투자한다. 솔직하게 말한다면 이 글을 읽는 사람들이 모두 장기 투자자가 되기를 바라며, 만약 그렇게 한다면 더 이상 책을 쓸 필요가 없다.

 

투자에 있어서 중요한 것은 지식이 아니라 생각이다. 끊임없이 생각해야 하며 파산 경험, 투자 손실은 수익의 큰 밑거름이 된다. 실패에 대한 진지한 분석만이 성공적인 투자를 위한 유일한 방법이다.

 

내일이 어떨지 투자자는 알지 못한다. 그러나 오늘과 어제는 어떠했는지는 잘 알고 있다. 하지만 대부분의 투자자는 이것도 모른다.

 

이 책을 쓴 이유는 장기투자를 하라는 조언을 주기 위해서 이며 그렇게 하겠다 생각하면 더 이상 책을 ㅇㄺ을 필요 없나고 합니다.

 

주식도 수요와 공급

주식시장의 상승과 하락을 설명하려 하는 전문가가 많지만 왜 이렇게 변덕스러운지 어떤 논리적 설명도 찾으려 하지 말아라. 주식시장에는 오직 공급과 수요의 법칙만 존재한다.

주식 공급이 수요보다 많다 = 주가는 하락
주식 수요가 공급보다 많다 = 주가 상승
주식을 살 사람이 꼭 사야 한다는 압박감이 없다 = 주가는 떨어짐
주식을 꼭 팔아야 한다는 압박감이 없다 = 주가는 상승

• 평화가 유지된다면 경제는 장기적으로 발전하고 주식시장은 우상향 한다.
• 아주 기본이 되는 두 가지입니다. 수요와 공급, 평화가 유지되면 경제는 우상향 한다.

 

시장 유동자금

경기가 낙관적이지 않아도 시장에 돈이 너무 넘쳐나면 9 ~ 12개월 후 자금이 주식시장에 흘러 들어온다. 이때 주가는 오르고 다시 주식시장에 관심이 커지고 새로운 유입이 생기며 다시 주가는 상승을 반복한다.

• 시장에 경제 상황이 낙관적이고 충분한 돈이 있다면 주가는 상승한다.
• 경제 상황이 비판적이고 높은 이자로 여유자본이 없다면 주가는 하락한다.

경기가 아무리 좋은 소식이 많아도 돈이 부족하다는 신호가 생기면 9 ~ 12개월 후 주가는 하락하게 된다. 새로운 자금이 이 주식시장에 유입되지 않아 주가는 상승하지 않고 실망한 투자자는 시장에서 이탈한다. 경기전망은 중요하지 않음을 생각해야 한다.

 

경기가 좋아지면 기업은 시설투자에 나서며 주식을 발행하여 자금을 공급하고, 보유한 다른 회사 주식을 시장에 내놓는다. 이런 상황이 되면 주식 공급 과잉으로 주가는 하락할 수 있다.

하락할 수 있다는 의견을 제시합니다.

경기가 좋지 않으면 기업은 자금이 필요하지 않으니 주식을 팔지 않고 반대로 주주 보호를 위해 자사주를 매입하여 소각, 주식 공급을 줄인다. 소비자는 불경기로 소비를 줄이고 늘어난 저축액이 주식시장으로 흘러 들어온다. 즉 주식 공급은 줄고 수요는 늘어나니 주가는 상승할 수 있다.

상승할 수 있다는 의견, 결국 다른 사람들과 다르게 판단하는 상상력, 그 상상력의 바탕이 되는 이론을 만들어 나가는 것 같습니다.

 

인플레이션

인플레이션 자체는 주가에 부정적 영향을 주지 않는다. 단 인플레이션을 막으려는 은행의 조치, 즉 고금리 정책이 주식시장에 부정적 영향을 준다.

경기 호황 > 제품-서비스 수요 증가 > 가격 상승 > 원자재 가격 상승 > 물가 상승 > 생활비 상승 > 임금 상승 > 생산원가 상승 > 제품-서비스 가격 상승 > 다시 임금 상승 > 가격 상승 > 인플레이션 발생

인플레이션 발생 > 화폐가치 하락 > 자금이 금, 그림, 골동품으로 이동 > 자본시장에 돈이 사라짐 > 투자할 돈 없음 > 실업이 증가함 > 경제 위기 발생

 

• 인플레이션이 아직 주식시장과 큰 관계는 없으나 정부와 은행이 금리를 인상하면 상황이 달라집니다.

 

금리 변동

경기 침체 > 금리 인하 > 대출 쉬움 > 대출받아 소비 증가 > 기업도 대출받아 설비투자

 

금리 조치가 성공 시
시중에 돈이 많아 주가 급격히 상승 - 인플레이션 발생 > 금리 인상 > 다시 여러 차례  금리 인상 > 주가 대폭락 > 금리 인하 > 주가 폭락 전보다 더 상승

 

부자들이 이때 태어난다고, 이미 수차례 반복하며 입증한 사례가 있습니다.

 

금리 조치 실패 시
시중에 돈이 많아 주가 급격히 상승 - 인플레이션 발생 > 금리 인상 > 다시 여러 차례  금리 인상 > 계속 인플레이션 발생 > 은행 예금 폭증, 통화량 감소 > 주식시장 암흑기 > 경기 상황 좋아짐 > 주가는 계속 하락 > 금리 인하 > 임금과 제품-서비스 가격이 너무 오름 > 주가는 장기적 하락

 

주식시장의 멜로디

경기 침체 ▶ 금리 인하 ▶ 경기 부양 ▶ 인플레이션 우려 ▶ 금리 인상 ▶ 주가 폭락 ▶ 금리 인하 ▶ 주가 상승 혹은 장기 침체

 

저자는 중앙은행이 금리를 인상하면 주가가 하락하는 것은 시간문제라 설명합니다. 그전 시장이 좋았다면 더 큰 폭으로 떨어지며 이때 잘 빠져나왔다가 바닥을 치고 금리를 인하 시 다시 투자할 타이밍이라 설명합니다.

 

미국의 사례

FED 금리 여러 차례 인상 ▶ 그래도 주가 계속 상승 ▶ 8월 2722포인트 ▶ 10월 1800포인트로 갑자기 폭락 ▶ 금리 인하 발표 ▶ 뉴스는 부정적 뉴스로 가득 ▶ 하지만 다시 주가 상승

이런 사례가 반복되며 이 타이밍에 부자가 탄생한다고 합니다.

 

투자는 유형별로 보면 "부화뇌동"파는 좋은 소식보다 나쁜 소식에 반응하고 "소신"파는 좋은 소식에 반응합니다. 소신파는 4G를 가지고 있는 사람들입니다. 돈(Gold), 생각(Gedanken), 인내(Geduld), 행운(Gluck)

 

• 저자도 빚을 내어 투자한 적이 있는데 결과는 항상 좋지 않아 절대 빚내서 투자하지 말라 당부합니다.

 

생각

생각이 옳든 그르든 항상 생각을 하고 매매를 하며 상상력을 발휘하며 자신의 생각을 믿어야 한다 합니다. 절대 생각이 흔들려서는 안 되며 잘못된 생각이라도 신념을 가지는 게 중요하다 강조합니다. 상상력은 지식보다 중요하다고 수차례 반복합니다.

상상력의 사례
전쟁으로 이탈리아 황폐화 ▷ 그러나 공장은 온전함 ▷ 미국이 원자재를 조달하고 제품을 싸게 받기로 함 ▷ 섬유 산업 활성화 ▷ 저자 투자하려고 함 ▷ 이미 많이 올라 투자 실패

자동차 산업도 같은 움직임을 보임 ▷ 피아트를 눈여겨 봄 ▷ 파산할 거라 소문 남 ▷ 주식 매수 ▷ 몇 달 뒤 3배 상승 ▷ 계속 추가 매수 ▷ 10배 이상 급등

 

놀라운 창의력을 가진 사람들이 있습니다. 상상력이 뛰어난 거죠. 그런데 그 놀라움을 지속하는 게 어려워 보입니다. 왜냐하면 다른 사람들과 다르다는 게 스스로에게도 큰 위협이나 두려움 같아 보입니다.

 

결국 평범한 사람들의 방법을 습득하고 자신의 천재적인 상상을 포기하게 되는 것을 많이 보았습니다. 아마 주변에서 수 없이 다른 것을 틀렸다고 말하기 때문일 듯합니다.

 

주식투자의 신 코스톨라니의 충고 저서 "돈, 뜨겁게 사랑하고 차갑게 다루어라"에서 기회를 상상하라에 대한 내용으로 스스로의 공부를 위해 작성하였습니다.

 

 

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